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牛市终结考验美股QDII除原油QDII基金外，投资美股的QDII基金最近也很受伤。12月24日，美股再次暴跌。道琼斯指数大跌2.91%，收报21792.2点，创近16个月以来新低；标普500指数大跌2.71%，报2351.1点，创20个月以来新低；纳斯达克指数跌2.21%报6192.92点，创17个月以来新低。

在这里面大家要注意，供给侧结构性是一个基础性制度的改革，是体制机制的改革，一谈改革到位对经济就会有长远的调整，生产关系调整了，推动生产力发展，产生资源优化配置的功能。我们80年代邓小平推动中国搞了一轮改革，大家都是记忆犹新，非常重大的改革，不管是承包制还是国有企业改革，还有民营企业发展，发展出几千万个个体户，3000多万个民营企业，还有引进外资，还有股份制，这些都是在供给端，推动生产力的动力是企业，不管是股份制企业、民营企业、国有企业，包括农村承包制的组织，都是从供给端的一种改革，这个改革推动了整个80年代、90年代的经济发展。

上市公司层面，山西汾酒2017年和2018年分别实现营业收入63.61亿元和93.82亿元，分别同比增长44.42%和47.48%，归属于上市公司股东净利润分别为9.52亿元和14.67亿元，同比增长57.39%和54.01%。其中，2017年和2018年山西汾酒食品制造业营业收入分别为59.82亿元和93.08亿元，分别同比增长37.29%和47.63%。从产品上看，2018年山西汾酒中高价白酒、低价白酒、配制酒营业收入分别为57.39亿元、32.30亿元、3.39亿元，分别同比增长47.44%、47.59%、51.14%。

原告今日头条诉称，2018年3月31日，其发现刘某在知乎网站发布了标题为《今日头条与木马》的文章，该文章内容中包含诸如：“今日头条用这种技术（定向推送）偷偷作恶”、“今日头条客户端在设计上，就是一个功能强大的木马”、“窃取你手机里的机密文件，今日头条能做到”等虚假事实，而且该文章还零虚假技术演示，恶意声称：“基本上木马梦寐以求的各种权限，作为一个新闻客户端的今日头条都有了”、“今日头条的热补丁机制随时可以运行木马代码”、“即便今日头条不下发木马，你在不安全的WIFI下只要使用了今日头条，照样可能被黑客在手机里种上木马”、“因此，公众有必要知道，使用今日头条客户端存在严重的安全风险。在这个安全风险得到解决之前，建议涉密部门、涉密设备禁止安装今日头条客户端；建议禁止安装今日头条客户端的手机连入企业内网；建议对个人隐私有要求的用户卸载今日头条客户端。”

作为一个前审计狗，看到公司业绩如此波动，不分析一番原因，风云君肯定是坐不住的。于是经过一番追根究底，风云君认为，顺荣股份的业绩下滑主要诱因为大客户集中带来的经营风险。根据公司上市前招股说明书披露，公司面临着严重的大客户依赖问题如下图所示，简单汇总一下，也就是说，2008-2010年度，公司仅奇瑞和江淮两大客户销售收入占比已达各年度收入的75.70%、79.82%和92.16%。

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